<del id="qyek4"><noframes id="qyek4"><nav id="qyek4"></nav></noframes></del>

<ol id="qyek4"></ol>

<th id="qyek4"></th>
  • 
    
    1. <th id="qyek4"></th>

      <tbody id="qyek4"><pre id="qyek4"></pre></tbody>

      涂永紅:創新協調,暢通人民幣國內國際大循環

      2021-07-28 17:47:21

          7月24日,由中國人民大學財政金融學院主辦、中國人民大學國際貨幣研究所(IMI)承辦的“2021國際貨幣論壇”在北京隆重舉行。平行論壇一的主題為“雙循環新發展格局與人民幣國際化”。 中國人民大學長江經濟帶研究院院長、中國人民大學國際貨幣研究所副所長涂永紅線上參與主題研討并以《創新協調,暢通人民幣國內國際大循環》為題發表演講。

      她指出基于過去10年人民幣國際化的實踐,未來要從三個方面穩慎推動人民幣國際化。第一,強化人民幣計價職能。第二,發揮中國新的優勢。一是經濟貿易,包括產業鏈的區域化和短鏈化、RCEP。二是以我為主的雙循環,以國內大循環帶動國際循環。三是綠色發展新理念。第三,發揮中國在直接投資方面的優勢。

      《人民幣國際化報告》已編寫和發布10年,10年來我們一跟蹤人民幣國際化的動態,給予國際貨幣的職能編制綜合反映人民幣國際使用水平的人民幣國際化指數。正如上午王芳老師所述,10年來人民幣國際化取得了長足進步,2010年0.02增長到2020年5.02。尤其是,在新冠疫情嚴重的2020年。RII指數直接從3的水平跨越到5水平,在主要貨幣中排名第三,成績驕人。然而,需要清醒地看到,盡管今年美元在全球官方儲備中份額首次降到了60%以下,但是和人民幣的2%份額比起來,人民幣國際化水平還是非常大的差距,需要一代人的努力才能趕上。

      回顧人民幣國際化的動力,我們發現一個有趣的現象,人民幣的官方儲備比例和人民幣全球貿易份額基本上是一致的。換言之,迄今為止,人民幣國際化水平主要是由人民幣的貿易結算份額決定的。2015年人民幣加入SDR一攬子貨幣后,人民幣的金融交易職能得到很大的提升,成為人民幣國際化的另一個重要推動力。當然,人民幣金融交易,直接投資對人民幣國際化的作用遠遠超過了國際信貸和國際債券。

      2020年人民幣的直接投資無論是規模、增長速度還是全球份額上都有較大提升,占到全球直接投資30%。中國已經超越美國,成為最大的外資吸收國,也第二大對外投資國。相反,人民幣國際信貸和票據的全球占比都非常,不到1%。基于上述分析,“十四五”期間,穩慎推動人民幣國際化,我們要明確路徑和發展抓手。 


          建議從三個方面來增強人民幣國際化動力

          第一強化人民幣計價職能。特別是在貿易計價中推進人民幣國際化。要遵循貿易計價貨幣規律,保持人民幣幣值穩定,降低交易成本,增強貿易和金融人民幣使用的便捷性。

          第二發揮中國新的優勢。在百年未有之大變局當中,我認為應該抓住三個優勢,這也是我們新的機遇。一是經濟貿易重構,產業鏈區域化和短鏈化,以及RCEP帶來的機遇。二是雙循環新發展格局,這個雙循環是以我為主,以國內循環為主體的。我特別贊同上午專家們在主旨演講中提到的觀點,人民幣國際化要立足于本土,首先要做好國內大循環,然后以國內大循環帶動國際循環,要堅持這樣的一種邏輯。三是綠色發展,無論是今年的新冠疫情還是最近歐洲、美洲以及中國的洪災旱災,實際上都是氣候變化的惡果。采取行動應對氣候變化已成為全球共識。綠色發展不僅是中國也是全球發展的新理念,是中國的機遇。

          第三擴大直接投資的帶動效應。剛才方行長講到,人民幣國際化需要打造更多的人民幣應用場景,這就要求進一步發揮中國直接投資的優勢,以投資拉動貿易,做強作大貿易,夯實我國的國際貿易地位。特別是,要構建人民幣流出、流入的雙閉環,通過這個雙閉環,能夠迅速實現提供人民幣使用的新場景,擴大人民幣貿易結算、金融交易規模。無論是國內金融市場的規模還是離岸金融市場的規模,都可以通過以投資為基礎帶動貿易人民幣計價和交易來實現。

          中國有機會人民幣國際化進程中實現彎道超車,應抓住以下幾個重點。第一是“一帶一路”建設。“一帶一路”基礎設施的互聯互通,以及投貸建營一體化,給人民幣國際化提供了非常好的平臺。第二是大宗商品結算。“一帶一路”國家是中國大宗商品主要的供應,占我國大宗商品進口的大約70%,可以在“一帶一路”國家重點推動大宗商品人民幣計價結算。第三綠色金融。今年中國設立了全球最大的碳交易市場,人民幣未來可以以掛鉤碳,對標碳交易商品,獲得廣闊前景。第四數字人民幣。無論是第三方支付的零售端,還是在企業端的數字化交易中,都可以實現數字人民幣的大突破。因為,2020我國跨境電商交易額達到1.7萬億,今年上半年跨境電商交易額9千億,跨境電商已成為中國貿易一種新動力和新增長極。而且跨境電商支付使用數字貨幣是天經地義的事情,特別容易接受,使用數字人民幣是水到渠成。

      下面我給大家介紹一個對外投資基金嘗試擴大運用人民幣場景的案例,這是2020年我對一些金融機構進行調研后歸納總結出來的實踐案例。展現了金融機構大膽創新,突破國外資本管制,進行投融資+貿易的聯動,打造人民幣應用新場景。

      眾所周知,大多數“一帶一路”國家都有外匯管制,而且金融市場不發達。在這種情況下,人民幣跨境投資面臨來自管理制度、資金渠道等方面的嚴重制約。國內的金融機構,例如專項投資基金、商業銀行、信托公司等,如何實現人民幣跨境使用?如何人民幣資金投到國外企業中去?如何構建順暢的國內國際大循環?是擺在我們面前的一個巨大難題,也是十四五期間穩慎推進人民幣國際化亟需解決的重大問題。需要我們進行系統設計,調動政府、企業、機構的積極性,協同創新,開避一條新的路徑。

      目前,中國企業在境外投資的企業大約3萬家,其中不少企業設在“一帶一路”國家。由于這些東道國有資本管制,當地金融機構沒有開展人民幣業務,實現人民幣跨境投資,需要構筑一條切實可行的路徑。借助離岸市場通道,在第三方國家的離岸市場為東道國的企業開設離岸賬戶,可搭建人民幣資金流出和回流的有效機制。例如,我國某家企業到非洲某國設立了一個全資子公司,該國實現嚴格外匯管制,不允許資金自由流動,但是外資企業可以在離岸市場設立賬戶,在這種情況下,該子公司就可以倫敦離岸市場設立一個離岸賬戶,這個離岸賬戶可以開立在第三方銀行,比如匯豐銀行,也可以開立在工商銀行、中國銀行、建設銀行等我國倫敦的分行。

          有了這樣一個離岸賬戶以后,境內金融機構就可以境外公司提供融資服務了。以前貸款基本上美元,現在我們可以根據境外企業的業務需要改用人民幣。因為該子公司的生產要向國內采購機器設備,生產出來的礦產品主要也是賣給國內的企業。從規避匯率風險角度出發,無論是國內的出口商、進口商,還是境外的子公司,都有意愿在進出口合同中使用人民幣計價結算。國內企業進口商品后,把人民幣支付到該境外企業的離岸賬戶,然后從這個離岸賬戶把本金和利息償付給提供貸款的境內金融機構,由此,實現經常賬戶和資本賬戶人民幣計價結算的聯動。

          通過制度創新、金融渠道與服務創新,不僅有效解決了東道國外匯管制問題,還打造了人民幣使用和本息回流兩個跨境雙循環。第一個跨境循環境外公司獲得境內金融機構人民幣貸款并進行境內采購,實現人民幣資金資本項目流出、經常項目回流。第二個跨境循環境外公司收到境內企業支付的商品貨款償還境內金融機構人民幣貸款,實現人民幣資金經常項目流出和資本項目回流。

          實際上,這個跨境雙循環模式可推廣,除了在非洲,拉美、中東和東南亞等有資本管制的國家也可運用該模式,特別適用于大宗商品、礦產的投資,此外,勞動密集型產品的投資,比如國內不少紡織、服裝企業在越南、土耳其和孟加拉設立了分子機構,都可以通過這樣一個模式來實現人民幣計價結算,實現資本賬戶和經常賬戶之間流出和流入聯動。

      值得一提的是,構筑人民幣國內國際雙循環機制,需要協調好四個方面的關系。

      第一,協調微觀層面境內外企業利益,在簽訂商品進出口貿易合同時優先使用本幣計價結算。特別是大型國有企業,要帶頭踐行本幣優先理念。

      第二,處理好金融機構與企業之間的關系。加強金融機構的服務意識和協調職能,金融機構在選擇投貸貨幣的時候,不僅要秉承本幣優先的理念,還要為相關企業開立離岸賬戶提供便利、咨詢服務。

      第三,處理好離岸在岸的關系。剛才丁劍平教授和方昕行長都強調人民幣離岸市場的重要性,需要協調好國內企業、金融機構和離岸市場之間的關系,利用好金融機構在離岸市場的分支機構,要暢通人民幣資金國內國際循環的渠道,便利人民幣跨境流動,要便捷、高效和便宜。

      第四,協調好企業、金融機構主管部門之間的關系,確保政府個主管部門之間信息交流和政策相互支持。形成銀保監會、人民銀行、部、國資委在推動人民幣跨境使用方面的合力,主動而為之,快速打造國內國際人民幣大循環應用場景。


      相關推薦

      7月24日,由中國人民大學財政金融學院主辦、中國人民大學國際貨幣研究所(IMI)承辦的“2021國際貨幣論壇...
      | 2021-07-28 17:40
      7月24日,由中國人民大學財政金融學院主辦、中國人民大學國際貨幣研究所(IMI)承辦的“2021國際貨幣...
      | 2021-07-28 17:31
      中國經濟有所復蘇,但建筑和能源行業仍面臨上升的付款風險“根據科法斯(Coface)發布的《2021年中國企業...
      | 2021-06-30 11:41
      中東和非洲地區油價波動影響研究新冠肺炎疫情對全球 GDP 增長和全球貿易造成負面影響,導致 2020 年春油價大幅下跌。...
      | 2021-03-29 13:08
      針對法國和歐元區企業財務健康狀況和破產率的宏觀經濟研究與模擬新冠肺炎疫情引發的經濟危機似乎預示著法國乃至整個歐元區將發生...
      | 2021-03-29 12:53
      針對法國和歐元區企業財務健康狀況和破產率的宏觀經濟研究與模擬新冠肺炎疫情引發的經濟危機似乎預示著法國乃至整個歐元區將發生...
      | 2021-03-29 12:51
      2021年可以直接看A片的网站